| 中债资信钢铁行业信用风险月报——钢铁行业旺季不旺，“金九银十”开局不利 |
| 钢铁商讯网 2015-10-12 13:12:26 作者:admin 来源: 文字大小:[大][中][小] |
导语：2015年三季度，钢铁行业延续上半年行情，1~8月粗钢产量累计同比下降2.00%，降幅较前7个月继续扩大。在钢价阶段回升的背景下，钢企温和复产，导致钢价再度回落，9月末跌至前期低点，行业传统的旺季在2015年遭遇开局失利；同时钢企复产增加了对铁矿石的需求，铁矿石价格在三季度有所反弹。钢企生产的反复导致行业内企业盈利大幅波动，2015年1~7月全国大中型钢铁企业利润总额亏损62.23亿元，同比下降154.94%。
钢铁行业指标监测：
房地产、基建投资未有起色，粗钢产量同比继续下滑
钢材价格反转下探，再次跌至前期低点
铁矿石价格有所反弹，未来仍将低位震荡
钢企生产反复，企业经营压力加大
行业事件点评：
事件：宝钢武钢双双调整价格，钢价下行压力短期内将持续存在
【分析师观点】2015年9月，根据媒体报道，宝钢股份将其10月碳钢板价格在9月价格基础上做了微幅下调，各类产品基本都下调了100-200元/吨，同时表示提早下订单还将有60-200元的优惠。而武钢股份则对镀锌钢铁和酸洗钢等品种进行了价格下调，其余主流产品价格保持不变。在经历了阅兵限产后，国内大多数钢企恢复生产，钢材价格继续下探，未来难有明显上升。目前大多数钢企都在失血生产，亏损较为严重，但行业内仍保持预收或现款现货的结算方式，经营获现方面仍保持较好水平，短期内仍能维系自身生产经营，因此短期内钢铁行业难有大规模企业退出；而下游需求方面，房地产、基建投资仍未见好转。整体来看，短期内钢价下行压力仍将存在。
重点关注钢铁企业解析：
宝山钢铁股份有限公司
【关注事由】湛江高炉面世遭遇行业冬天，区域环境使得项目前景堪忧
分析师观点：2015年9月25日，历时10年筹备、3年建设的宝钢湛江项目将在广东省湛江市东海岛上举行高炉点火，实现年产870万吨精品钢材的产能。虽然湛江项目临近北部湾，靠近东南亚市场，采购进口矿石和出口钢材的运输成本均较低，然而目前钢铁行业正处于“需求下降、环保加压、整体亏损”的低迷环境，湛江高炉从面世并遭遇了行业冬天。区域市场方面，柳钢股份2015年上半年出现较大亏损，而宝钢集团旗下另一家企业宝钢韶关自2010年来基本处于大额亏损状态，而距离湛江项目不到200公里、规模相近、产品相似的武钢防城港项目已经完成2030毫米冷轧试车，未来将与湛江项目形成一定竞争。
武汉钢铁（集团）公司
【关注事由】武钢柳钢联姻破裂，防城港项目独力维系
分析师观点：2015年9月9日，柳钢股份（601003.SH）公告显示，广西钢铁集团有限公司（以下简称“广西钢铁”，由武汉钢铁（集团）公司持股80%，广西国资委以持有柳钢股份的全部净资产出资持股20%）股东会一致通过《关于调整公司股权结构的议案》，同意广西国资委从广西钢铁全部减资，柳钢退出，广西钢铁成为武钢全资子公司，注册资本由468.37亿元调减为80亿元。这意味着武钢、柳钢之间的重组宣告破裂，而广西钢铁的防城港项目也将由武钢独自承担。防城港项目于2012年5月获得国家批准，建设规模为年产生铁850万吨、粗钢920万吨、钢材860万吨，总投资639.90亿元，柳钢的退出将使得武钢独力支撑防城港项目面临较大的投资压力。
除此之外，武钢也面临着前期“大跃进式扩张”留下的后遗症，在重组鄂钢、柳钢、昆钢后，武钢的规模大幅增长，但随之而来的是行业景气度的持续下行。目前钢铁行业面临较大的产能去化压力，钢铁企业经营面临困境，其中2015年上半年武钢实现营业收入和利润总额534.42亿元和0.31亿元，分别同比下滑42.09%和91.74%，但净利润则亏损1.86亿元，且7月份亏损面进一步扩大。9月初，武钢旗下武钢重工更是派遣了45名职工出去当协警，据悉还将陆续派遣300余名职工去其他企业或单位的协警、保安和物业等岗位，也凸显出武钢目前经营压力大。
武钢集团2015年上半年财务指标（亿元、%）
中债资信流动性指标定义：流动性评价越高，表示企业资金支付能力越弱，短期债务支付能力越差，整体流动性表现越紧张。
资料来源：中债资信钢铁行业数据库
结语：展望2015年四季度，宏观经济整体形势仍不乐观，虽然发改委在近期集中批复了约2700亿元基建项目，但基建投资的“托底”作用能否显现仍需视资金到位情况，房地产投资仍未见好转，预计钢材价格仍将低迷，未来或呈“L”形走势。铁矿石价格方面，力拓、必和必拓、淡水河谷等国际主要铁矿石供应商仍有扩张计划，铁矿石价格或在目前低位徘徊。综上情况，预计2015年钢企盈利仍不乐观，部分区域市场环境差、生产和融资成本高的中小型钢企或难以为继、率先暴露风险，而存在大额投资的中大型钢企财务风险将继续加大；同时在铁矿石价格低位徘徊的情况下，过去被视为优势的矿产资源对企业信用品质支撑作用在弱化，资源禀赋差、开采成本高的矿产已成为企业的负担。 |
|
|
|
