前言2015是不平凡的一年，有人倒下，也有人以此为基石登得更高，行业在整合兼并的过程中重塑新的格局。回首浙江地区的板材市场，与去年初相比，市场发生的变化虽未称得上惊天动地，但确实有几大值得关注的焦点，也有其自身的发展特点和必然因素。2016年市场又将会出现哪些新的亮点，沿着何种路径前行？笔者就当前了解的一些情况进行简要阐述。

一、2015年浙江市场回顾

1、市场资源占比分化

由于浙江本地区域板材生产企业较少，仅有宁钢一家供应稳定的钢厂，但整体供应量仍无法满足市场要求，因此浙江热轧板卷市场大多依靠外来资源填充。2015年由于市场价格单边下行加上周边钢厂定价偏高，贸易商更倾向于北方钢厂的后结算和一单一议资源，市场格局逐渐发生变化。定价更加紧贴市场、锁价周期短、品种规格价差更加灵活的钢厂日益受到欢迎。从图中我们可以发现，变化最明显的是宁钢和沙钢两大钢厂。笔者从本省主要终端用户处了解到，由于沙、宁两大钢厂供应稳定加上质量可靠，基本成为机械制造和钢结构客户的首选。但弊端就在于两大钢厂目前依然采取月度定价模式，贸易商可盈利空间和操作机会不多，贸易商订货积极性持续下降；加上钢厂方面也主动减少Q料投放比例，致力于中高端产品的开发投产，因而这两大钢厂的市场占有份额逐步下降。因此我们目前所看到的虽然基本面仍是供应过剩的现象，但真实情况实际是供需错配，市场需要性价比更高、各方共同受益的产品出现。

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2、钢厂、贸易商盈利空间收窄

钢厂方面，笔者拉取了2015年国内主要港口铁矿石现货价格以及宁波本地市场热卷的价格进行对比，可以发现1-9月份原料价格跌幅远没有成品材的跌幅明显，甚至在4月中旬以后出现一波较为明显的涨势。而热卷价格基本全年呈现阶梯式下行态势，仅在12月中旬开始出现一波翘尾行情，钢厂的经营状况与前几年相比出现极大反差，全年亏损情况较为严重。

数据来源钢联数据

贸易商方面，正是由于钢厂盈利状况堪忧，因而在其每月出台指导价格时经常无法紧跟市场和保证商家利润。贸易商既要受钢厂高定价的劣势，还要承受现货价格下跌所导致的库存贬值亏损。整年核算下来贸易商也很难有实际利润，整个市场进入微利甚至无利时代。

数据来源钢联数据

3、下游行业需求不佳

截至2015年5月，浙江境内上市公司总数为283家，占全国上市公司总数的10.29%，位居全国第二。其中制造业公司数量最多，共有216家，占比为76.32%。分行业来看，机械、设备仪表公司数量最多，共有70家，占比为32.41%。从国家统计局每月公布的制造业PMI数据来看，2015年国内制造业形势并不乐观。如下图所示，12个月中仅有5个月的PMI终值在荣枯线上方，而新出口订单与原材料库存则是全年一直处于荣枯线以下。就笔者与客户沟通的情况来看，一方面受欧债危机影响，本省主要制造企业订单受影响明显；另一方面原材料价格持续下跌，为降低工业成品的生产成本，下游企业备货积极性不断下降，传到至上游原材料方面则表现为板材的需求量呈现逐步收窄的态势，供过于求矛盾继续放大。而笔者对市场每日成交情况的跟踪数据也可以很好地证明这一点，2014年大户日均出货量可达到800-1500吨，但2015年正常情况下市场单家大户的日成交量已很难再超越1000吨，多数交易日仅维持在500-800吨左右，终端需求整体缩减情况明显。

数据来源国家统计局

二、2016年市场展望

1、社会库存维持低位

数据来源钢联数据

从上图数据可以发现，2015年杭州市场热轧板卷社会库存持续下降，据不完全统计，12月底当地库存创下历史最低4.08万吨，与2014年12月相比差值近1倍。究其原因，笔者认为主要有两大因素，一是国家整体经济形势不容乐观，下游主要制造企业对钢材原材料的需求量不断下降，供过于求现象明显，迫使贸易商做出调整，降低库存贬值风险，尽力做到零库存甚至负库存。二是前文所提到的钢厂生产成本出现亏损，因而其主动降低生产及发货意愿，导致社会库存自发性下降，市场蓄水池功能继续弱化。而对于2016年市场库存是否会出现逆向转变，笔者认为答案是否定的，主要是基于以下判断

首先，根据国家统计局公布的最新数据，2015年全国GDP增长6.9%，达到了7%左右的预期增长目标，但制造业对经济的贡献作用正在被逐渐削弱，而高新技术产业呈迅猛爆发之势。2016年是“十三五”开局之年，国内经济结构调整、转型升级正处在“爬坡过坎”的关键阶段，全面深化改革构建发展新动能任务依然艰巨。就笔者对市场的调研情况来看，多数商家仍是抱着不看好工业发展的心态，出于规避风险的考虑，对加大成本投入、积极备货的举动兴趣不大。其次，“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”，这是中央经济工作会议确定的2016年主要任务。这其中，首要者是“去产能”。钢铁、煤炭等产能过剩行业在2016年将遭遇大考，很多地方正在部署清理“僵尸企业”的工作，同时对环保不达标的生产企业将进行严格整治，适当减轻供应端压力。供给侧改革还有很重要的一点是帮助企业优化产品结构，减少无效和低端供给，扩大有效和中高端供给，这也意味着钢厂也将用更大精力研发中高端及贴近用户产品，降低基础产品的投放力度。

2、厂商合作模式优化

由于当前市场仍处在一个供大于求的环境当中，因而价格的持续下跌就难以避免。贸易商订货积极性降低，定价模式由月度定价向一单一议和到港结算转变，钢厂的主动权正在逐渐丧失，订单压力上升、销售利润下降等问题成为长期困扰。为了打破这种困局，目前已有部分生产企业走向市场自设厂库负责销售，定价紧跟现货趋势变化，但普及速度远不及建材钢企，前者还有很大的发展空间。这样不仅有效缓解钢厂订单压力，还可以有效减少贸易商资金占用成本和库存贬值风险，避免货款与商品出现长时间延迟的情况。

3、期现双方深度融合

自2014年3月热轧板卷开始上市交易后，这一品种的金融属性不断加强。随着低迷行情的发展，市场有更多的贸易商开始选择现货以外的其他交易方式，通过期货高卖低买，不仅能赚取交易差价，而且能有限降低订货成本，不失为一举两得的优化方案。此外随着人们对期货关注度的不断提高，现货市场受期货主力合约走势的影响也越来越大，其价格发现功能完全融入现货之中，导致市场价格的波动更加明显和敏感。

三、结语

基于以上几点考虑，笔者认为2016年浙江热轧市场仍将保持低库存的特点，同时钢厂自营销售网络进一步铺开，也将有更多参与者利用期货等金融工具来套期保值。胜者既有洞察先机的本领，更重要的是顺应形势变化做出正确决策。行业不断调整优化的过程中，抢占变革先机，合作共赢，相信市场发展终会发展得越来越好，希望的曙光就在眼前！