预测：在经过前期的过山车行情之后，市场又再次重启上涨行情，然而狂欢之后还会暴跌吗?还是又一波上涨行情的延续?

按前面分析本轮上涨行情的启动主要是期货及现货基本面的有效配合。从期货角度来看，除高盛等机构唱多大宗商品市场的助推外，本轮反弹主要是资本运作的结果。一方面，在上一轮期货暴跌过后，技术面上存在修补的需要。另一方面，前期选择成功撤离的投机者在此时做多低位补仓进行反攻的策略操作是推动期货价格再度走高的主要因素。从力度上来看，此次暴涨的持续性有待观察。

由于上一轮暴跌过后，大部分投机资金被清理出场外，被“血洗”后元气大伤，短期内再度大规模集结的能力有限。目前剩下的主要是一部分选择提前抽身的投机者和一部分钢厂生产企业以及贸易商套期保值。而在突然被血洗的情况下，大多数投机者来不及反应就被强行平仓，甚至保证金都被一扫而空，这种情况下前期成功抽身的投机者恐怕着实不多。另外，虽然在经过了前期的洗盘之后，累积的风险泡沫被有效挤压，短期再度暴跌的可能性已然不大，但期盘前期炒作已达三个多月之久，累积的风险也不是一次大洗盘就完全释放的。

从这方面来看，期货市场持续大涨的支撑条件有限，对现货的持续拉动也将受到影响，但言及暴涨是下轮暴跌的开始未必就成立。若人民币持续贬值，国内资金流动性扩大甚至泛滥，那么大宗商品上涨的环境就不会变，在国内经济回暖的大背景下前期的暴跌也可看作是上涨过程的回调和纠正，后期上涨大趋势不变，只是“伤痛”不是一两次暴跌后的拉涨能够愈合的。

另外，在美联储12月份加息预期愈加明显的气氛下，美元升值空间加大，且在美国较好的经济数据提振下，美元指数大举上攻，最高触及101.9，刷新了14年以来的高位，离岸人民币汇率则大幅下挫跌破6.95，再创新低。在岸人民币汇率6.91，则创2008年6月以来新低。按常理来看，美元升值，人民币被动贬值，利空大宗商品。但最近半年来，美元与大宗商品价格似是失去必然的联系。而在人民币被动贬值的压力下，又加大了国内货币政策宽松的预期。且一般加息预期比较强的时候，美元升值明显，一旦加息靴子真正落地反而会掉头向下，因此后期人民币汇率对后市大宗商品期货的影响更多还是要结合市场情绪和国内经济大环境的配合。

从现货基本面来看，目前暂未发生明显变化。一是成本支撑依然强劲。虽然近期国家发改委等部门进行了稳煤价的措施，包括加大煤炭供给以及煤炭与电力、钢铁企业签订中长期协议等。煤炭价格出现企稳迹象，但由于时处冬季用煤高峰期，煤炭价格大幅下调可能性并不大。铁矿石、钢坯价格高企，钢厂生产成本增加，出厂价格接连上涨，加上物流成本等因素，对现货价格起到明显的支撑作用。而进入雾霾高发期，钢厂限产、检修以及焖炉情况增加，市场供给量减少，货少价扬格局暂时不会发生改观。

2016年11月23日，全国百家中小型钢铁企业中，有42家企业进行了高炉检修（含停产及焖炉设备，下同），合计有70座高炉进行检修，比上周增加2座（本周有6座高炉新增检修，4座高炉恢复生产），检修高炉容积为49716立方米，比上周增加1540立方米，按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为86.1%，比上期下降0.7个百分点。继河南钢企受环保政策停产、限产后，本周石家庄地区也加大环保力度，部分企业受到影响。

另外，上周末陕、晋、甘、川四省民营钢企会谈，计划加大减产力度，本周山西部分钢企首当其冲，高炉开始检修，后期减产力度或将增加。而来自于下游需求支撑力量暂时还是较为明显的。尤其基建以及汽车、家电等行业表现良好，钢厂加足马力进行生产，目前订单饱满，部分钢企生产订单已经排到年底，甚至明年一、二月份，尤其汽车钢的生产安排非常紧张，普板生产明显减少，也是造成市场普板供应减少的主要原因。不过，随着一大波较强冷空气来袭，工地开工率下降，尤其北方地方早早进入了冬季，采购需求逐步减弱，市场总体成交情况表现一般，部分地区建筑钢材价格处于有价无市的状态，价格大幅上升空间有限。

总体来看，目前基本面支撑依然明显，黑色系期货价格短期再度暴涨暴跌的几率不大，但震荡行情不可避免，钢市现货价格随期货做加减法的可能性较大，建筑钢材价格表现仍会弱于板材。