一、2016年11月成本和盈利分析

按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究11月份炉料成本，需要先分析一下10月份的铁矿石、焦炭市场行情：

10月份国内铁精粉均价略有下跌，而进口铁矿石价格有所上涨。10月份，唐山地区66%品位干基铁精粉月均价格为608元，较上月均价下跌4元，跌幅0.7%;进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场月均价格为459元，较上月末上涨24元，涨幅为5.5%。

10月份冶金焦价格继续大幅上扬。10月份唐山地区二级冶金焦月均价格为1580元，较上月上涨253元，涨幅为19.1%。

总体而言，10月份由于焦炭价格的大幅上涨以及进口铁矿石的上行，传导至钢厂的11月份平均生产成本较上月继续上升。

11月份7大品种利润空间进一步抬升。

分品种看，11月份各品种平均利润如下：冷轧卷板盈利736元，带钢盈利549元，中厚板盈利468元，热轧卷板盈利404元，三级螺纹钢盈利384元，线材盈利337元，方坯盈利146元。其中，方坯由亏转盈，其他品种盈利空间进一步扩大。

二、2016年12月盈利展望

1-10月钢铁行业盈利状况持续好转

1-10月，钢铁行业盈利状况持续改善。据国家统计局数据显示，2016年1-10月，黑色金属冶炼和压延加工业主营业务收入为51103.4亿元，同比下降3.1%;利润总额1213.9亿元，同比增长310.2%，增速比1-9月上升了37.8个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业销售利润率自3月份起直线拉升，由2月份的0.29%上升至9月份的2.56%，10月份略有下降，为2.38%。另据中钢协统计数据显示，1-10月重点钢铁企业盈亏相抵实现利润为286.66亿元，同比扭亏为盈，销售利润率为1.28%。

国务院开展环保、去产能督查中频炉、地条钢受到严格治理

11月24日，国务院两个调查组已分赴河北和江苏，就钢铁行业去产能工作中个别企业存在的顶风违法违规行为展开调查。两个调查组均由10个单位组成，分别是国家发展改革委、工业和信息化部、国土资源部、环境保护部、住房城乡建设部、工商总局、质检总局、安全监管总局、银监会和中国钢铁工业协会。调查组将对发现的问题提出处理意见报国务院。对违法违规行为将予以严肃查处，对相关责任人严厉追责问责，并加大公开和曝光力度，通报调查处理结果。另经党中央、国务院批准，2016年第二批环境保护督察工作全面启动。从11月24日起到11月底，7个中央环境保护督察组将陆续开始督察进驻。

随着环保、去产能督查工作的开展，四川省正式启动钢铁市场专项整治行动，严厉打击钢铁行业“傍名牌”行为和商标侵权行为;江苏省要求对已确定的“地条钢”生产企业迅速采取果断措施，一周内全面拆除用于生产建筑用钢的中频炉、工频炉，12月15日前按“五个彻底”要求坚决整治到位;河北省开展非法生产地条钢排查，唐山通知清理中频炉，河北省钢铁产业结构调整领导小组办公室下发《关于进一步排查非法生产地条钢的紧急通知》;要求认真清理以废钢为原料，采用感应炉（中频炉、工频炉）熔化，生产建筑用钢材及生产建筑用钢材钢坯的装备。若发现上述非法生产行为，必须勒令其停产，依法依规对其实施停水、停电等措施，并立即上报。通知要求，12月12日17时之前，上报排查情况。12月13日开始进行全面核查，核查报告于12月15日17时前上报汇总。

12月份钢企盈利空间或进一步扩大

12月份我国由北向南全面进入冬季，钢材需求将进一步萎缩;但铁矿石焦炭价格上涨、环保加码、去产能调查以及中频炉治理成为市场的重要支撑动力。目前开展的中频炉治理的主要集中于江苏、山东、四川、河北唐山四地，目前明确查处中频炉的江苏、山东、四川及唐山四地中频炉产能总计8610万吨，中频炉的产能集中在建筑钢材方面，对钢材市场来说影响较大。以唐山钢坯为例，周末两天唐山方坯累积上涨200元;今日传导至下游产品，12月12日，北京三级螺纹钢上涨270元/吨，北京地区热轧卷板上涨250元/吨;上期所螺纹钢1705合约上涨119元/吨，收于3444元/吨，涨幅达3.58%。预计12月份钢铁企业盈利空间或进一步扩大。