钢市要跌了?在上周末期间，唐山中频炉全面停产消息传出，钢坯价格暴涨200元/吨，华东地区沙钢出厂价格上调150-200元/吨，市场情绪再次点燃。周一螺纹钢期货一度涨停，现货商家报价全面暴涨，部分单日涨幅超过200元/吨。然而现货价格拉涨过快，市场成交明显趋弱，而最新的11月份数据显示地产、基建投资增速放缓，商家开始加快出货套现，至周三价格快速回落。周四北方地区环保限产消息传来，现货市场再次出现躁动，价格止跌回升。

当前市场资源不多，尤其是三类钢厂受中频炉关停影响资源紧缺，价格和一、二类资源已基本持平。市场需求趋弱及供应收缩的预期同时存在，商家对后市趋于谨慎。纷繁复杂的市场，下周钢价走势将如何变化?关注以下几点：

一、大厂调价。本周国内板材龙头企业宝钢、武钢出台明年1月份价格政策，对热轧、冷轧、镀锌等主流板材品种出厂价格继续上调300-500元/吨，显示在下游汽车、家电行业需求强劲的带动下，板材厂家订单充足，对后市依然看好。建筑钢材厂家周初全面大幅上调出厂价格，周中随着钢价回落，部分紧贴市场定价的钢厂价格小幅下调。其中华东地区主导钢厂沙钢对12月中旬螺纹钢价格上调150元/吨，线材、盘螺价格上调200元/吨;华北地区主导钢厂河北钢铁对12月中旬指导价格上调200元/吨。据中钢协数据，截止11月下旬末，重点钢企钢材库存为1239.64万吨，比上一旬减少77.06万吨，下降5.85%。当前钢铁企业库存压力普遍不大，合同组织良好，为钢厂挺价提供了积极支撑。

其二，需求因素。随着气温下降，工地施工进度逐步放缓，终端需求也逐步趋弱。近期在供应下降的局面下，全国钢材市场库存已连续四周出现攀升，也印证需求出现走弱。从投资数据来看，1-11月房地产开发投资同比增长6.5%，比1-10月回落0.1个百分点;基建投资同比增长17.2%，比1-10月回落0.4个百分点。1-11月房地产、基建投资增速双双回落，同时房屋新开工面积、房地产企业到位资金增速也全面回落，后期国内钢市需求将面临进一步减弱的压力。

其三，供给因素。11月份我国粗钢、生铁、钢材日均产量分别为220.97万吨、190.77万吨和318万吨，较10月份分别下降0.02%、增长0.64%和增长0.92%。11月份粗钢日均产量环比基本持平，生铁及钢材日均产量环比还出现较明显上升，说明尽管近期国内去产能及环保整治风暴愈演愈烈，但对全国钢厂生产整体并未形成明显影响，国内粗钢产量依然维持在相对高位。不过当前市场的焦点依然集中在政策层面带来供应收缩的预期方面，从16日至21日，京津冀及周边地区将发生一次大范围重污染天气，相关区域多地已发出红色预警，对钢厂生产将形成阶段性影响。政策层面引起国内供应收缩预期加强，已成为支撑当前钢价走势的最重要因素。

其三、成本因素。本周铁矿石价格先涨后跌，焦煤、焦炭价格稳中趋弱，钢铁企业利润空间进一步扩大。最新调查津冀地区钢企即时不含税铁水成本主流区间在2100-2200元/吨，折合钢坯含税成本区间在2780-2900元/吨，与当前普方坯2960元/吨的钢坯售价盈利60-180元/吨。目前国内螺纹钢生产企业平均毛利达到529元/吨，已接近4月中旬的利润高点。当前焦炭供应趋于宽松，降价声音越来越浓;国内港口铁矿石库存不断上升，钢厂铁矿石平均库存可用天数28天也达到今年四月底水平，钢厂补库放缓按需采购为主。短期看原料价格将维持弱势震荡走势，成本对钢价支撑明显趋弱。

其四、宏观层面。正在北京召开的中央经济工作会议预计本周五闭幕，按惯例，会后将发布公报，对明年经济工作的主要任务作出部署，目前市场普遍预期未来政策会围绕着6.5%左右进行谋划。而在去年中央经济工作会议期间，美联储进行了10年来的首次加息。本周，美联储不仅再度上调利率，还暗示明年再加息三次，这加大了本已疲于遏止资本外流的国内货币政策压力。目前国内货币政策存在一定从紧的预期，市场心态普遍较为谨慎。

综合概括而言，11月份数据显示粗钢及钢材产量维持高位，房地产及基建投资增速双双下行，市场供需层面存在一定压力。而本周美联储不仅加息，还暗示明年再加息三次，使得国内央行货币政策从紧的预期增强，市场心态趋于谨慎。不过考虑到当前市场资源不多，多地中频炉企业仍处于停产状况，且京津冀及周边地区多地再度发布重污染红色预警，政策层面引起供应收缩的预期仍可能继续发酵。预计下周国内钢价或将呈震荡整理走势。基于此，对下周市场维持偏中性评价——蓝色预警。